韓嬌
今年初以來，國內鋼材市場“寒意”仍濃，鋼材與原燃料價格雙雙走弱，且原燃料價格跌幅更大，主流鋼材品種價格承壓明顯。這背后既有焦煤供需失衡引發的成本面坍塌，又有基本面持續的供需矛盾，疊加海外關稅壁壘高筑。在多方壓力交織下，國內鋼材市場疲軟運行，預計年內市場基本面仍存在諸多變數，一些機遇與挑戰值得關注。
“供強需弱”格局仍明顯
上半年，國內鋼材價格及原燃料價格偏弱運行，且原燃料價格跌幅大于鋼材價格跌幅，原因主要有三方面：一是焦煤供給較寬松，其價格下跌導致成本平臺明顯下移，進而導致鋼材價格走弱。二是粗鋼供給依舊寬松，基本面“供強需弱”格局明顯，只能靠出口緩解一部分壓力。三是海外貿易政策負面影響較大，多個國家對我國鋼材出口實施反傾銷，美國先后多次對我國出口產品加征關稅，進一步壓制了鋼材價格的表現。
其中，成本平臺下移是導致鋼材價格走弱的最關鍵因素。上半年，煤焦價格大幅下跌，焦煤主力合約價格最低跌至709元/噸，跌至2016年的水平。而供給強于需求是焦煤價格下跌的核心原因，供給寬松導致上游庫存大量積壓，礦山庫存、洗煤廠庫存、港口庫存等均處于偏高水平，貿易商出貨壓力較大，市場情緒悲觀，最終推動焦煤價格大幅下跌。
需求方面，上半年，國內鋼材消費量小幅下降，建筑業和制造業用鋼需求繼續呈現分化態勢。數據顯示，上半年，五大鋼材品種消費量同比下降1%。受房地產行業拖累，上半年建筑鋼材消費量同比下降6.1%。同時，“兩新”政策和關稅壓力下的“搶出口”帶動制造業用鋼需求增長，板材消費量同比增加2%。其中，熱軋卷板消費量同比增長1.1%，冷軋卷板消費量同比增長1.9%，中厚板消費量同比增長3.2%。
全年鋼材均價同比或小降
當前，鋼材市場仍面臨一定挑戰，預計年內市場呈現以下運行態勢：
從宏觀層面來看，國際經濟貿易形勢依然嚴峻。當前，全球貿易形勢緊張、地緣政治沖突頻發，且政策不確定性較大，國際主流機構紛紛下調了對2025年—2026年全球經濟增速的預測。據世界銀行最新預測，今年全球經濟增速或達到2.3%左右，而中國經濟增速將明顯快于美國、日本及歐元區國家。同時，在國際關稅紛爭的影響下，年內外需將承壓運行，我國鋼材出口或面臨收縮壓力。
根據筆者對以往消費政策實施效果的觀察，政策對消費的拉動作用在政策實行1年內最強。如今，“兩新”政策已實施3個季度，在不考慮補貼退坡的影響下，年內政策對消費拉動作用的持續性有待觀察，消費增速預計放緩，尤其是第4季度面臨去年同期的高基數，同比增幅或明顯收窄。
從需求端來看，年內國內消費需求同比將下降。總體來看，預計今年國內粗鋼表觀消費量同比下降0.6%。
首先，房地產市場仍將深度調整。業內機構數據顯示，截至目前，全國商品房庫存消化周期已達48.7個月，遠超合理水平（18個月），供給壓力較大。同時，房地產企業資金鏈緊張情況仍在持續，拿地積極性降低，導致房屋新開工和施工數據處于偏弱水平，預計今年我國房屋新開工面積同比或下降18%。
其次，財政政策加碼與資金投放加快，基建用鋼或小幅增長。截至上半年末，地方政府新增專項債累計發行16722億元，同比增加3401億元，完成額不足全年額度的40%。下半年，專項債發行提速，疊加超長期特別國債落地，將對基建用鋼需求形成一定支撐，建筑用鋼需求降幅也有望收窄。
最后，制造業用鋼需求增速或將放緩。分行業來看，當前，汽車行業面臨較多不確定性因素，對汽車出口及中企海外造車可能產生一定影響，預計年內汽車產銷量增速放緩。家電方面，家電內需仍將靠以舊換新政策帶動增長。房地產竣工面積達到階段性峰值后，對作為耐用品的家電的需求促進作用并不大，預計年內家電產銷量增速放緩。船舶方面，據粗略統計，當前我國船舶企業手持訂單已排至2029年，新接訂單的減少短期內對船舶用鋼影響不大，預計年內船舶用鋼需求繼續增長。機械行業方面，設備更新政策紅利將繼續釋放，疊加新能源工程機械產品滲透率較低、提升空間較大，綠色制造升級將帶動用鋼需求釋放，預計年內機械行業用鋼需求繼續保持增長。
從供給端來看，年內粗鋼產量有望繼續下降。國家統計局數據顯示，7月份，全國粗鋼、生鐵、鋼材產量分別達到7966萬噸、7080萬噸、12295萬噸，同比分別下降4%、下降1.4%、增長6.4%。今年前7個月，全國粗鋼、生鐵、鋼材產量分別達到59447萬噸、50583萬噸、86047萬噸，同比分別下降3.1%、下降1.3%、增長5.1%。筆者預計，在環保壓力、節能減排、控產要求等因素影響下，年內我國粗鋼產量將進一步下降。
從價格走勢來看，年內鋼材均價將繼續走弱。一方面，供大于求的格局難改。當前，房地產行業仍處在深度調整期，今年房地產投資或保持10%左右的降幅；基建項目加速落地有望彌補一部分建筑鋼材需求的減量。目前，“兩新”政策效應逐漸減弱，疊加鋼材出口受到抑制，汽車、家電等制造業需求承壓，預計年內鋼材消費降幅有所擴大。供給方面，由于當前鋼鐵企業仍有利潤，減產動力不足，供大于求的矛盾仍然存在。
另一方面，成本仍有下降空間。當前，鐵礦石、焦煤供給仍寬松，預計今年鐵礦石產能新增5400萬噸左右，如果后期新增鐵礦石順利投產，鐵礦石供給將彌補上半年的減量。在需求下降的預期下，鐵礦石價格低點或跌至80美元/噸。同時，煉焦煤供給寬松格局難扭轉，預計今年焦煤產量同比增長1700萬噸。鋼鐵原燃料價格仍處于弱勢運行中，鋼材成本平臺仍有下降空間。總體來看，預計今年普鋼絕對價格均價為3435元/噸，同比下跌10.5%。
《中國冶金報》（2025年08月26日 07版七版）
