中國冶金報 中國鋼鐵新聞網(wǎng)
記者 李江梅 報道
近來美國的“反ESG（環(huán)境、社會、公司治理）”風潮愈演愈烈，在短短的一兩年間，ESG從一個人人追捧的明星概念，變成外國商界領(lǐng)袖和投資者們避而不及的“爛攤子”。華爾街的一些公司正下令關(guān)閉曾經(jīng)風光一時的ESG基金，有的公司在2023年的年報中刻意抹除ESG的字眼，美國知名財經(jīng)媒體《華爾街日報》甚至在最近的一篇文章中將ESG評價為“美國企業(yè)界的最新臟話”（The Latest Dirty Word in Corporate America: ESG）。
反觀國內(nèi)，ESG光鮮時髦。現(xiàn)如今，ESG報告已經(jīng)成為中國上市公司的“第二財報”。中國上市公司協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，超過1700家上市公司單獨編制并發(fā)布2022年ESG相關(guān)報告，占比達34%，數(shù)量同比凈增加近600家。
ESG為何會失去對外國投資者的吸引力？ESG真的行至“窮途末路”了嗎？2024年，我們應(yīng)該如何看待ESG？
從這些問題出發(fā)，《中國冶金報》記者采訪了中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院（下稱中財大綠金院）高級學術(shù)顧問、教授，中財綠指首席經(jīng)濟學家施懿宸。在他看來，近幾年ESG被刻意貼上了“政治化”的標簽，成為股東為追逐短期商業(yè)利益放棄承擔社會責任而尋找的“替罪羊”，但這股“反ESG”的浪潮是不可能持續(xù)的，因為ESG代表著人類文明的進步，是大勢所趨，不可逆轉(zhuǎn)。
01 從被追捧到被嫌棄，ESG真的行至“窮途末路”了嗎？
繼2004年聯(lián)合國在倡議報告“Who Cares Wins”（在乎者贏）首次提出ESG概念，發(fā)展至今已有將近20年的時間。2015年9月25日，聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展峰會提出17個可持續(xù)發(fā)展目標（Sustainable Development Goals，SDGs），其中包含消除貧困、消除饑餓、健康福祉、優(yōu)質(zhì)教育、氣候行動等17個目標，旨在2015年到2030年間以綜合方式徹底解決社會、經(jīng)濟和環(huán)境3個維度的發(fā)展問題。
“ESG本身是不帶有任何政治色彩的，它代表著人類的文明，本意是站在這17個可持續(xù)發(fā)展目標的高位上，對企業(yè)提出要求。而這些目標都是好事，是大家的共識，與我們每個人息息相關(guān)。”施懿宸說道。
但為何這個為推進人類共同福祉而設(shè)立的ESG會被貼上“政治化”的標簽，甚至被“潑臟水”？在施懿宸看來，這其中的根源在于由地緣政治沖突引發(fā)的全球能源保供危機。
施懿宸介紹，ESG大規(guī)模流行的黃金期是在2020年到2021年底，彼時清潔能源相關(guān)的股票大漲，投資者看好ESG的投資前景紛紛入場。據(jù)晨星公司（Morningstar）統(tǒng)計，2021年全球共有6490億美元注入了專注于ESG投資的基金。
而自2022年俄烏戰(zhàn)爭開始后，全球能源供應(yīng)短缺，火電、石油等傳統(tǒng)化石能源的股票隨之大漲。相較于傳統(tǒng)化石能源，新能源投資成本高、見效慢，股票收益達不到投資者的預期回報，資本市場對ESG的概念逐漸“祛魅”，ESG投資熱開始消退。
與此同時，“反ESG”的影子在美國右翼人士之間初現(xiàn)端倪，這種質(zhì)疑聲音借媒體輿論的東風逐漸向大眾蔓延，進而引導了民眾對ESG的看法。現(xiàn)如今，美國關(guān)于ESG的爭論已經(jīng)上升到價值觀沖突的高度，不僅成為了兩黨競爭的靶子，甚至還演變?yōu)橐粓鑫幕瘧?zhàn)爭。
2022年7月份，美國右翼媒體主持人塔克·卡爾森（Tucker Carlson）在電視節(jié)目中公開抨擊ESG是“迫使政府破壞本國經(jīng)濟的破壞性力量”；2023年5月份，佛羅里達州州長羅恩·德桑蒂斯（Ron DeSantis）簽署一項法案，禁止州政府官員將公共資金用于促進ESG目標，并禁止ESG債券銷售；2023年10月份，紐約大學斯特恩商學院（Stern School of Business）的金融學教授阿斯瓦斯·達莫達蘭（Aswath Damodaran）在《金融時報》（Financial Times）發(fā)表的一篇署名文章中稱：“ESG誕生于道貌岸然，在虛偽中孕育，在詭辯中出售，ESG現(xiàn)在面臨著堆積如山的麻煩，而這些麻煩幾乎都是它自己造成的……ESG已經(jīng)無可救藥了，它生動演繹了讓善心戰(zhàn)勝理智、讓營銷需求定義并驅(qū)動企業(yè)使命所產(chǎn)生的后果。”
從數(shù)據(jù)來看，ESG在美國確實在日漸式微。根據(jù)不完全統(tǒng)計，2021年初以來，美國至少有17個州提出了反ESG法案，至少5個州頒布了反ESG法律。全球ESG基金也在近兩年大規(guī)模縮水，據(jù)彭博社報道，2023年有20多只ESG基金被關(guān)閉；據(jù)晨星公司統(tǒng)計，2023年第4季度，全球可持續(xù)基金首次出現(xiàn)季度資金凈流出，凈流出額為25億美元，其中美國的投資者從ESG基金中撤資額更是高達51億美元。
對于當下ESG資金的退潮，施懿宸表示要理性看待：“雖然投資者因為短期內(nèi)收益的波動對ESG產(chǎn)生了一些質(zhì)疑，但這種狀態(tài)并不會長期持續(xù)，俄烏戰(zhàn)爭早晚會結(jié)束，油價早晚會重新回歸合理區(qū)間，到時候這些質(zhì)疑的聲音會自然而然地消失。而氣候變化則是一個長久的議題。去年在迪拜舉行的聯(lián)合國氣候變化大會第28次締約方大會 （COP28）提出，要在2030年將全球可再生能源裝機容量增至2022年底的3倍，即達到110億千瓦水平，這表明未來市場對清潔能源的需求會繼續(xù)增加。全球能源革命的進程是不可逆的，因此從長遠的發(fā)展來看，ESG的大方向也是不可逆的。”
02 整合包容，讓中國特色ESG指標體系“走出去”
與ESG在國外的境遇不同，2023年，ESG在中國真正從一個商業(yè)術(shù)語走向成熟，并準備好接受市場和大眾的檢閱。
而ESG這個“舶來品”能夠在中國落地生根并迅速開枝散葉，自然有其得天獨厚的先天優(yōu)勢。在施懿宸看來，ESG所推崇的理念與中國長期以來堅持的可持續(xù)發(fā)展理論體系高度契合，從“社會主義和諧社會”“科學發(fā)展觀”“新時代生態(tài)文明建設(shè)”到“共同富裕”“雙碳”目標，ESG無疑緊跟我國向?qū)崿F(xiàn)中國式現(xiàn)代化邁進的每一個腳步。
施懿宸將2018年視為ESG在中國發(fā)展的元年，標志事件是2018年6月1日，A股被正式納入MSCI（摩根斯坦利資本國際公司）新興市場指數(shù)和MSCI全球指數(shù)。因為所有納入MSCI指數(shù)的上市公司需接受ESG評級， A股上市公司由此開啟了接受MSCI ESG評級的道路。
更高的ESG評級成為上市公司穩(wěn)健經(jīng)營、規(guī)范治理的價值體現(xiàn)，也被認為是一家企業(yè)能夠帶來長期、優(yōu)異、穩(wěn)定的經(jīng)濟回報的參照系。一家企業(yè)在ESG方面的表現(xiàn)，也成為投資者評估企業(yè)的環(huán)境社會貢獻，做出投資決策的重要依據(jù)。
“自此之后，越來越多的A股上市企業(yè)開始重視ESG，并組建專門的ESG部門撰寫ESG報告。而到了2022年，國家層面開始重視ESG，并出臺相關(guān)政策加快國內(nèi)ESG體系的建設(shè)。”施懿宸講道。
2022年3月份，國資委成立社會責任局，明確提出要“抓好中央企業(yè)社會責任體系構(gòu)建工作，指導推動企業(yè)積極踐行ESG理念，主動適應(yīng)、引領(lǐng)國際規(guī)則標準制定，更好推動可持續(xù)發(fā)展”，釋放出積極推進企業(yè)ESG體系建設(shè)的明確信號。
2022年5月份，國資委發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，其中提出探索建立健全ESG體系，要求央企進一步完善ESG工作機制，提升ESG績效，在資本市場中發(fā)揮帶頭示范作用；立足國有企業(yè)實際，積極參與構(gòu)建具有中國特色的ESG信息披露規(guī)則、ESG績效評級和ESG投資指引；力爭到2023年實現(xiàn)央企控股上市公司ESG專項報告披露“全覆蓋”。
2023年7月25日，國務(wù)院國資委辦公廳發(fā)布了《關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)<央企控股上市公司ESG專項報告編制研究>的通知》，為央企控股上市公司編制ESG報告提供建議與參考。
施懿宸認為，中國在發(fā)展ESG的時候應(yīng)該更加注重包容性，在讓國外ESG標準“走進來”的同時，也讓中國特色的ESG指標體系“走出去”。“我們在打造ESG評估體系時強調(diào)中國特色，并不代表著否定國際的ESG準則。這二者并不矛盾。”施懿宸強調(diào)。
2022年3月份，國際可持續(xù)準則理事會（ISSB）發(fā)布了《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準則第1號——可持續(xù)相關(guān)財務(wù)信息披露一般要求》（IFRS S1）和《國際財務(wù)報告可持續(xù)披露準則第2號——氣候相關(guān)披露》（IFRS S2）兩份ESG信息披露草案，并向全球的政府部門、智庫、相關(guān)專業(yè)機構(gòu)征詢意見。2022年11月份，中國證監(jiān)會就兩份草案回復了修訂意見。
施懿宸向《中國冶金報》記者介紹，證監(jiān)會在回復函中強調(diào)，ISSB準則作為一個全球性的可持續(xù)信息披露框架，要更多體現(xiàn)對發(fā)展中國家的包容性。
“這里的包容性指的是要將發(fā)達國家和發(fā)展中國家不同的發(fā)展目標都納入進去。因為處于不同發(fā)展階段的國家對于17個可持續(xù)發(fā)展目標的側(cè)重點是不一樣，因此它們在ESG議題重大性上的排序也不盡相同。我們所說的發(fā)展中國特色ESG指標體系，實際上就是要把我們現(xiàn)在所重視的ESG議題融入進去。這也就是為什么中財大綠金院在開發(fā)ESG指標的時候，要強調(diào)‘1+1’，即既要兼顧中國國情的本土化特色，又要參照國際主流指標體系。”
“應(yīng)該是整合包容，而不是對立。”施懿宸強調(diào)。
03 與社會脈動同頻，創(chuàng)造企業(yè)的長期價值
施懿宸提到，現(xiàn)在有大約1/3的A股上市企業(yè)完成了ESG方面的相關(guān)信息披露，但制造業(yè)企業(yè)實際上是低于這個比例的。
但施懿宸認為，由于ESG披露標準的缺失，目前我國無法強制要求所有上市企業(yè)進行完全的信息披露。
“正因為沒有強制披露要求，企業(yè)在ESG報告中只會披露對其有利的信息。因此，我們要想發(fā)展ESG、發(fā)展可持續(xù)金融，先要把標準拿出來。我們在拿ESG要求企業(yè)的時候，如果沒有標準，那么就極有可能導致市場失靈，就會發(fā)生‘劣幣驅(qū)逐良幣’的現(xiàn)象，出現(xiàn)企業(yè)‘漂綠’行為。因此標準是首要的，有了標準之后才能去要求企業(yè)做信息披露，通過信息披露獲得數(shù)據(jù)，然后將這些數(shù)據(jù)交給有公信力的第三方評級機構(gòu)，把數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為一個評級，最后提供給投資人或金融機構(gòu)，作為他們在進行投資決策時的參考信息，這也就是我們常說的DID（Data-Information-Decision）。”
施懿宸透露，證監(jiān)會目前正在參考ISSB準則，加緊研究制定上市公司的ESG信息披露標準，該標準有望在今年出臺。
談及鋼鐵行業(yè)在發(fā)展ESG方面取得了哪些進步、仍有哪些不足之處，施懿宸坦言：“每個行業(yè)都有其著重關(guān)注的ESG議題。鋼鐵行業(yè)作為八大控排行業(yè)之一，對環(huán)境這方面的重視程度要更高，但對社會和公司治理這兩個方面的關(guān)注要稍微欠缺一些。我們能看到，這幾年鋼鐵企業(yè)在碳減排方面做了很多努力，但仍有一些未上市中小企業(yè)的碳排放量高居不下。”
對此，施懿宸建議：鋼鐵企業(yè)一方面要通過提升工藝水平，生產(chǎn)更高品質(zhì)、更低碳環(huán)保的鋼鐵產(chǎn)品，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；另一方面要加強對社會和公司治理這兩方面的ESG建設(shè)，將供應(yīng)商、供應(yīng)鏈、消費者、員工等納入企業(yè)利害關(guān)系，加大對產(chǎn)品安全、生產(chǎn)安全的重視程度。
“現(xiàn)在的投資者在衡量一個企業(yè)是否值得投資時，不再僅關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流狀況如何，而要考慮其能否可持續(xù)發(fā)展、是否有抵御外界風險的能力，這就需要綜合評估企業(yè)的經(jīng)濟價值、環(huán)境價值和社會價值。經(jīng)濟價值代表著企業(yè)的盈利能力，是基礎(chǔ)。可是這種經(jīng)濟價值是否能夠持續(xù)，就要看企業(yè)是否具備解決環(huán)境問題和社會問題的能力，因此也要具備環(huán)境價值和社會價值。企業(yè)要想創(chuàng)造長期價值，就需要跟社會的脈動保持一致。只有與時俱進，才能百年長青。”施懿宸在最后總結(jié)道。
