經(jīng)歷幾年寒冬后，中國鋼鐵行業(yè)在2025年一季度迎來久違的暖意。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額為75.1億元，同比由虧轉(zhuǎn)盈。而根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會4月29日新聞發(fā)布會發(fā)布的數(shù)據(jù)，一季度，重點鋼鐵企業(yè)的利潤總額為215.83億元，同比增長1.08倍；平均利潤率為1.50%，同比上升0.82個百分點。從上述數(shù)據(jù)來看，顯然，一季度鋼鐵行業(yè)可以說實現(xiàn)了“開門紅”。

　　根據(jù)對部分鋼鐵企業(yè)的調(diào)研情況來看，不少鋼鐵企業(yè)表示，盡管今年初市場預期普遍比較消沉，但一季度比去年同期情況好不少，經(jīng)營壓力也小了很多。無論從數(shù)據(jù)來看，還是從企業(yè)“體感”來看，全行業(yè)在一季度的的確確實現(xiàn)了“開門紅”。

　　綜合分析原因，主要有三大因素：一是成品端鋼材價格相對較平穩(wěn)，二是成本端原材料價格同比大幅下降，三是“搶出口”一定程度上緩解了國內(nèi)供需矛盾。

　　先分析第一個因素。根據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計，今年一季度鋼材價格為近3年來同期最穩(wěn)定的一個季度?？v向?qū)Ρ葋砜矗?023年一季度，鋼材價格指數(shù)的波動率（最高與最低值比較）為5.0%，2024年波動率高達7.8%，今年一季度則為3.2%。從趨勢來看，2023年一季度基本表現(xiàn)為單邊波動上行趨勢；2024年則表現(xiàn)為單邊大幅下行態(tài)勢，2024年初到一季度末，CSPI降幅為7.3%；2025年一季度則漲跌互現(xiàn)小幅波動，CSPI降幅僅為2.12%?？梢姡搩r相對較穩(wěn)是一季度鋼鐵企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定盈利的重要環(huán)境因素。

　　再分析第二個因素。影響鋼鐵成本的主要有兩大原材料：鐵礦石和焦煤（焦炭）。一季度，進口鐵礦石均價為99.1美元/噸，同比下降21.3%；煉焦煤均價為1422元/噸，同比下降38.25%，兩大原材料成本均呈大幅下降走勢。對應地，一季度，中國鋼材價格指數(shù)（CSPI）為95.59點，同比下降13.66%。兩大原材料成本價格跌幅均大于鋼材價格跌幅。反映到采購成本上來看，鋼協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)進口粉礦采購成本同比下降19.26%，國產(chǎn)鐵精礦（干基）采購成本同比下降17.59%，煉焦煤采購成本同比下降33.32%，冶金焦采購成本同比下降30.26%，噴吹煤采購成本同比下降13.35%，廢鋼采購成本同比下降15.88%。由此可見，鋼鐵企業(yè)的采購成本均有較大幅度下降。

　　不考慮庫存和成本計算周期的因素，從現(xiàn)貨價格波動情況來看，一季度，62%進口鐵礦石價格最高點為109美元/噸左右，最低點為97美元/噸左右，仍在一個相對較高的水平波動，而煉焦煤價格則基本是單邊下行態(tài)勢，從年初的1550元/噸下降至一季度末的1310元/噸附近。

　　原燃料鐵礦石和煉焦煤一季度均價分別同比下降21.3%和38.3%，下降幅度遠大于鋼材均價的同比降幅13.66%?！敖当敬笥诮祪r”是一季度鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)盈利同比大幅度增長的重要原因。

　　再分析第三個因素。從市場供需關系來看，出口也為國內(nèi)供需矛盾的轉(zhuǎn)移提供了一定的空間。據(jù)海關總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，一季度，我國累計出口鋼材2743萬噸，同比增長6.3%。而從生產(chǎn)來看，一季度，全國粗鋼產(chǎn)量為2.59億噸，同比增長0.6%，全國折合粗鋼表觀消費量為2.30億噸，同比下降1.2%。由此可見，一季度鋼鐵供強需弱的矛盾是通過擴大出口解決的。一季度出口增幅高達6.3%，主要原因是國內(nèi)鋼材出口商和國外客戶擔心今年后期相關國家對我國實施的貿(mào)易救濟調(diào)查案件落地和美國發(fā)動“關稅戰(zhàn)”的不確定性，都在窗口期“搶出口”。對應地，鋼鐵企業(yè)的庫存量也都降到近幾年的歷史低位。根據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，3月下旬，鋼協(xié)重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量同比下降17.4%；21個城市5大品種鋼材社會庫存同比下降24.6%。

　　分析原因，有利于我們更加客觀理性地看待一季度的“開門紅”。業(yè)內(nèi)人士指出，今年一季度盡管實現(xiàn)了近3年的較好盈利，但也只是最基本的、保障性的經(jīng)濟效益。一季度，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)銷售利潤率僅為0.41%，遠低于工業(yè)行業(yè)4.7%的平均銷售利潤率。對于完成國家要求的超低排放改造、極致能效等一系列行業(yè)重大工程、全面實現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展來說，當前的效益保障度顯然還遠遠不夠。

　　不可否認的是，一季度的“開門紅”也是全行業(yè)自律控產(chǎn)穩(wěn)價格的結果，但成果依然脆弱，稍有不慎加上部分企業(yè)“量本利”的慣性思維就會很容易導致行業(yè)重回虧損的邊緣。 

　　當前，大家最關心的是，今年二季度和后期，鋼鐵行業(yè)是否還能延續(xù)“開門紅”態(tài)勢？筆者認為，主要有三大影響因素：

　　第一是出口的不確定性。鋼協(xié)在一季度新聞發(fā)布會上也強調(diào)“鋼鐵出口面臨前所未有的嚴峻挑戰(zhàn)”。據(jù)鋼協(xié)測算，2024年，我國鋼鐵間接出口達1.34億噸，其中間接出口美國1660萬噸，占間接出口總量的12.4%。以5月12日中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明以前的關稅水平估算，間接出口將受到較大影響。同時，美國對原產(chǎn)地的關稅政策還將影響我國鋼鐵直接出口、間接出口。據(jù)初步預測，現(xiàn)有美國高關稅水平疊加其他國家相關貿(mào)易壁壘，2025年或影響我國鋼鐵產(chǎn)品直接、間接出口2000萬噸以上。調(diào)研情況顯示，部分以出口為主的鋼鐵企業(yè)的出口訂單已經(jīng)或多或少受到影響，這一影響或在下半年集中體現(xiàn)出來。

　　值得指出的是，5月12日中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明暫時降低了中國產(chǎn)品輸美的對等關稅稅率，但是未來仍存在較大的不確定性。由于已被征收“232”行業(yè)性關稅的進口商品被豁免征收對等關稅，此次聲明對等關稅的調(diào)整對中國直接輸美鋼鐵產(chǎn)品的關稅稅率沒有影響，仍然高達70%以上。

　　第二是粗鋼產(chǎn)量調(diào)控的實際效果。國家發(fā)展改革委已經(jīng)明確指出，今年將繼續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策。粗鋼產(chǎn)量調(diào)控的目的是短期內(nèi)對市場供需關系的改善。而從往年的執(zhí)行效果來看，嚴格落實粗鋼產(chǎn)量調(diào)控更有利于市場供需關系的有效改善。受GDP壓力和當前市場形勢影響，預計粗鋼產(chǎn)量調(diào)控或更多地在下半年集中顯現(xiàn)，但仍依賴于地方政府的執(zhí)行、時點、方式和力度。

　　第三是成本端的變化。煉焦煤價格在經(jīng)歷了連續(xù)多月下降之后，目前有止跌企穩(wěn)的跡象，但整體看，煉焦煤一定時期內(nèi)仍供過于求，后續(xù)幾乎沒有更大的回漲空間。值得指出的是，從鐵礦石來看，隨著澳大利亞西坡鐵礦、幾內(nèi)亞西芒杜等大型高品位鐵礦項目的陸續(xù)投產(chǎn)，鐵礦石實際供應將持續(xù)增加。同時，中國鋼材需求仍在持續(xù)下降通道上。根據(jù)鋼協(xié)預測，2030年粗鋼需求為8.6億噸，2035年粗鋼需求為8.2億噸，與2024年8.92億噸的粗鋼表觀消費量相比，還有較大下降空間。對應的，中國的鐵礦石消費量也將繼續(xù)下降。根據(jù)“鐵資源開發(fā)計劃”，中國也在加大國內(nèi)鐵礦山的開發(fā)力度以及廢鋼資源循環(huán)的使用力度。國際主要鐵礦山的到岸成本基本在50美元/噸左右，國內(nèi)主流鐵礦山制造成本已降至60美元/噸左右，國內(nèi)鐵精礦平均品位（65%左右）高于進口鐵礦平均品位（62%左右），有一定低碳優(yōu)勢，進一步縮小了進口礦和國產(chǎn)礦之間的差距。以上種種，都將是懸在鐵礦石上方的“絞索架”，預計進口鐵礦石價格至少仍有20%-30%的下降空間。因此，從原料端來看，鋼廠的原料成本仍有一定的下行空間。

　　從以上分析可以看出，二季度和后期能否延續(xù)一季度的“開門紅”存在較大的不確定性。

　　值得強調(diào)的是，一季度的行業(yè)回暖或者說“開門紅”更不應被簡單解讀為所謂的“觸底”信號，反而從側面印證了自律控產(chǎn)穩(wěn)價格的必要性，堅持“三定三不要”經(jīng)營原則的重要性——當供給端相對保持克制，即便在整體需求承壓的背景下，鋼鐵行業(yè)效益仍能實現(xiàn)邊際改善。

　　實際上，根據(jù)調(diào)研情況看，今年1-2月份，多數(shù)企業(yè)自律控產(chǎn)執(zhí)行的較好，鋼鐵產(chǎn)量沒有出現(xiàn)大幅增長，因此，同期原燃料成本下降沒有帶動鋼價過多下跌，鋼價平穩(wěn)運行為企業(yè)經(jīng)營注入了“穩(wěn)定劑”。

　　但值得警惕的是，3月份單月粗鋼產(chǎn)量同比增加4.6%，十分脆弱的市場平衡又被打破。一季度的“開門紅”也刺激了部分不理性的企業(yè)加大了擴產(chǎn)沖動。根據(jù)鋼協(xié)旬度統(tǒng)計情況，4月份同口徑重點統(tǒng)計的鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量同比增加3.1%。增產(chǎn)的結果很快在4月份的鋼材價格上體現(xiàn)：3月末以來，CSPI鋼材價格指數(shù)從94.86點下降至4月末的93.16點，4月份鋼價整體呈下滑走勢。而從4月份出口數(shù)據(jù)來看，4月份鋼材出口再次突破1000萬噸，達到1046萬噸，同比大幅增加。4月份鋼材強勁出口似乎又“幫了大忙”，否則鋼材價格可能跌幅更大。初步調(diào)研也顯示，4月份多數(shù)鋼鐵企業(yè)盈利情況環(huán)比已出現(xiàn)下滑。

　　而同期下游用鋼行業(yè)的運行數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋼鐵市場需求仍處于下降通道之中。對此，我們要有更加理性和清醒的認識。

　　中長期內(nèi)，在國內(nèi)外風云變幻的背景下，行業(yè)所處的外部環(huán)境仍充滿不確定性，這是外部因素，是我們所不能改變的。而當前應對這一不確定性的最重要的法寶就是“自律控產(chǎn)穩(wěn)價格”，這是內(nèi)部因素，起到?jīng)Q定性作用，是通過自身行動可以改變的，也是我們能做到的唯一的“確定性”。

　　正如鋼協(xié)黨委副書記、副會長兼秘書長姜維在一季度新聞發(fā)布會上所言——鋼鐵行業(yè)要保持定力、凝聚共識，積極應對風險挑戰(zhàn)，以經(jīng)濟效益增長和高質(zhì)量發(fā)展的確定性應對外部變化的不確定性，推動行業(yè)運行穩(wěn)中有進、持續(xù)向好。

　　總之，在當前形勢下，能否延續(xù)“開門紅”并持續(xù)向好，最大的影響因素就在于供給端，在于全行業(yè)每個企業(yè)都從大局出發(fā)、從提升經(jīng)濟效益著手，都能堅持自律控產(chǎn)穩(wěn)價格。行業(yè)好了，企業(yè)才能好。一季度“開門紅”并不一定代表“全年紅”，不畏浮云遮望眼，不能有絲毫懈怠。為了行業(yè)的利益，為了企業(yè)的生存，全行業(yè)務必繼續(xù)堅持“自律控產(chǎn)穩(wěn)價格”，務必久久為功，鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟效益才能實現(xiàn)可持續(xù)改善。（朱曉波 陳玉千）