歷經(jīng)一年半的波折后，日本制鐵對(duì)美國(guó)鋼鐵的收購(gòu)案終于迎來(lái)大結(jié)局。
據(jù)央視新聞報(bào)道，日本制鐵公司和美國(guó)鋼鐵公司14日宣布，美國(guó)總統(tǒng)特朗普已簽署行政令，有條件“放行”日鐵收購(gòu)美鋼的計(jì)劃。
根據(jù)該行政令，在滿足一定條件的情況下，日鐵收購(gòu)美鋼對(duì)美國(guó)國(guó)家安全的威脅能夠充分減輕。因此，特朗普對(duì)美國(guó)前總統(tǒng)拜登阻止日鐵收購(gòu)美鋼的行政令進(jìn)行修正。而日鐵收購(gòu)美鋼獲批的前提條件是，日鐵與美鋼兩家公司必須與美國(guó)政府簽署國(guó)家安全協(xié)定（NSA），并承諾遵守協(xié)定。
長(zhǎng)期研究日本鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展的日本企業(yè)（中國(guó)）研究院院長(zhǎng)陳言告訴第一財(cái)經(jīng)記者，盡管日美鋼鐵行業(yè)的合作得以延續(xù)，但縱觀這一合作始末有太多模糊的內(nèi)容，“此前無(wú)論是拜登政府還是特朗普政府，反對(duì)這樁收購(gòu)案的理由就是‘涉及美國(guó)的國(guó)家安全’，但當(dāng)前雙方并沒(méi)有對(duì)何為‘國(guó)家安全’給出明確的解釋。”他認(rèn)為，這一問(wèn)題不闡述清楚，那么今后日本企業(yè)若希望繼續(xù)并購(gòu)美國(guó)企業(yè)或者在美國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行投資，同樣還會(huì)遇到這個(gè)問(wèn)題，“今后相關(guān)的投資依然會(huì)非常困難”。
國(guó)家安全協(xié)定與“黃金股”雙保險(xiǎn)？
日鐵官網(wǎng)上的最新公告稱，特朗普對(duì)兩家企業(yè)合作的最終批準(zhǔn)，意味著美國(guó)鋼鐵業(yè)將受益于這一合作關(guān)系，獲得史無(wú)前例的投資，并且能保護(hù)以及產(chǎn)生超過(guò)10萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。
根據(jù)日鐵公告，日鐵與美國(guó)政府簽署國(guó)家安全協(xié)定，日鐵將于2028年前投資約110億美元，美國(guó)政府將獲得可對(duì)企業(yè)重要事項(xiàng)行使否決權(quán)的“黃金股”（a Golden Share）。此外，協(xié)定還包括公司的治理架構(gòu)，比如確保美鋼總部不外遷；產(chǎn)能保障以及貿(mào)易承諾等。
作為日本最大的鋼鐵公司，日鐵對(duì)美國(guó)鋼鐵的收購(gòu)意向始于2023年底。但這項(xiàng)交易從一開始就遭到反對(duì)。美國(guó)時(shí)任總統(tǒng)拜登和特朗普去年都大打“選舉牌”聲稱，美鋼應(yīng)該繼續(xù)為美國(guó)所有。
轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在今年2月的日美首腦峰會(huì)后。4月，特朗普政府對(duì)雙方擬議的合并展開了新一輪為期45天的國(guó)家安全審查。5月23日，也就是上述國(guó)家安全審查結(jié)束之際，特朗普在其社交媒體平臺(tái)“真實(shí)社交”上發(fā)文，對(duì)美鋼與日鐵結(jié)成“合作伙伴關(guān)系”一事“開綠燈”。根據(jù)時(shí)間表，在美方相關(guān)機(jī)構(gòu)完成安全審查后，特朗普有至少15天時(shí)間決定是否批準(zhǔn)該交易。
陳言分析，結(jié)合日鐵財(cái)報(bào)中的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)來(lái)看，日鐵2025財(cái)年預(yù)計(jì)獲得14億美元的利潤(rùn)，對(duì)比來(lái)看日鐵對(duì)美鋼110億美元的投資，這就意味著日鐵要將未來(lái)9年的利潤(rùn)全部投入美國(guó)市場(chǎng)，“對(duì)于企業(yè)而言，把未來(lái)近10年的發(fā)展押注在美國(guó)這一單一市場(chǎng)上，這在經(jīng)營(yíng)判斷方面是非常重大的事情。而且這個(gè)市場(chǎng)還充斥著大量的不確定性。這樣的投資能不能賺錢、能帶來(lái)什么樣的收益，日鐵的這一決定肯定會(huì)在日后的董事會(huì)或者股東大會(huì)上遭到強(qiáng)烈質(zhì)疑。”
早在上世紀(jì)90年代，陳言目睹了日本鋼鐵產(chǎn)業(yè)的鼎盛時(shí)期。他回憶道，彼時(shí)，諸如新日鐵、住友金屬、日本鋼管等企業(yè)都前赴后繼地投資美國(guó)市場(chǎng)，但遺憾的是，至今還沒(méi)有看到一個(gè)成功案例。在陳言看來(lái)，美國(guó)的勞動(dòng)力成本、企業(yè)管理架構(gòu)、當(dāng)前全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)的供需失衡、成本壓力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)加劇等諸多因素都會(huì)對(duì)日鐵未來(lái)在美國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展形成極大的考驗(yàn)。
日本野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英此前發(fā)文稱，只要特朗普政府繼續(xù)堅(jiān)持“美國(guó)優(yōu)先”立場(chǎng)，結(jié)合其關(guān)稅政策等上任以來(lái)的一系列新政，日本企業(yè)將認(rèn)識(shí)到美國(guó)是一個(gè)朝令夕改的高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，不得不認(rèn)真考慮收縮在美業(yè)務(wù)。
日美關(guān)稅怎么談？
日鐵對(duì)美鋼收購(gòu)案的塵埃落定恰逢當(dāng)前特朗普政府對(duì)外國(guó)鋼鋁生產(chǎn)商揮舞“關(guān)稅大棒”之際。5月30日，特朗普在賓夕法尼亞州舉行的一場(chǎng)集會(huì)上表示，將把進(jìn)口鋼鐵的關(guān)稅從25%提高至50%。隨后，他在社交媒體上發(fā)帖稱，該決定從6月4日起生效。
除了鋼鋁關(guān)稅，目前日本還面臨美方加征的24%的所謂“對(duì)等關(guān)稅”以及對(duì)汽車及零部件加征的25%的關(guān)稅。而在此前5輪日美關(guān)稅談判中，均未取得顯著進(jìn)展。根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)再生擔(dān)當(dāng)大臣赤澤亮正公開的介紹，日美在關(guān)稅談判中聚焦擴(kuò)大貿(mào)易、非關(guān)稅措施、經(jīng)濟(jì)安保方面的合作，但“雙方尚未找到共識(shí)”。
15日，日本首相石破茂啟程前往加拿大，參加七國(guó)集團(tuán)（G7）峰會(huì)。動(dòng)身前，石破茂表示，將盡一切努力達(dá)成一項(xiàng)對(duì)雙方都有利的協(xié)議，“我們要求美國(guó)全面收回關(guān)稅政策的立場(chǎng)沒(méi)有變”。他期待與特朗普在G7峰會(huì)期間的會(huì)談。這將是兩人2月之后的第二次會(huì)面。13日，石破茂與特朗普進(jìn)行了約20分鐘通話。在通話中，石破茂強(qiáng)調(diào)了日本對(duì)美國(guó)關(guān)稅的看法。
瑞穗銀行高級(jí)分析師Asuka Tatebayashi表示，若未能在加拿大達(dá)成協(xié)議可能不會(huì)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生直接影響，但關(guān)稅持續(xù)存在最終會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。瑞穗信息綜研在4月的一份報(bào)告中估計(jì)，關(guān)稅可能會(huì)使日本今年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）減少0.9%。
截至5月的一份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本36家主要上市企業(yè)預(yù)計(jì)2025財(cái)年（截至2026年3月）因美國(guó)關(guān)稅導(dǎo)致的利潤(rùn)損失合計(jì)將達(dá)到2.6萬(wàn)億日元（約合179億美元），汽車產(chǎn)業(yè)占其中的七成。
穆迪分析公司日本及前沿市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主管安格里克（Stefan Angrick）認(rèn)為，日本制造企業(yè)深度融入全球供應(yīng)鏈，美國(guó)貿(mào)易政策的反復(fù)無(wú)常可能會(huì)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)造成連鎖反應(yīng)，即使日本與美國(guó)達(dá)成協(xié)議，日本制造業(yè)企業(yè)也不可能完全恢復(fù)到此前的發(fā)展局面。
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